受红利板块调整影响，上周A股市场继续筑底，主要股指全线走低。其中，沪指周跌2.23%，以2704点报收；每经品牌100指数则在中概股反弹的拉动下，周跌幅明显收窄，最终周跌0.73%。

有机构指出，美联储降息临近，后续政策发力也有望带动基本面改善和市场信心修复，叠加A股估值优势，市场仍有企稳修复基础。

两市流动性有望改善

上周，沪指受红利板块持续调整影响，震荡走低险守2700点，而创业板相对抗跌。截至9月13日收盘，上证指数周跌2.23%，以2704点报收；深证成指周跌1.81%，创业板指周跌0.19%，科创50指数周跌1.10%；每经品牌100指数跌幅收窄，周跌0.73%，以825点报收。

从市场环境来看，虽然8月出口数据继续向好，但内外扰动因素较多，经济修复和通胀回升仍需政策支撑；美国8月核心通胀小幅反弹，美联储9月降息25BP预期进一步巩固。此外，央行表示将根据经济实际情况调整降准降息政策，意味着后续货币政策仍有发力空间。

流动性方面，中证A500指数将于9月23日正式发布，这是新“国九条”发布之后的第一只核心宽基指数，较为完整地刻画了我国资本市场行业龙头公司特征，兼顾了新质生产力行业和传统行业。2024年以来，增量资金借道被动ETF入市，1~8月累计净申购超过7000亿元，其中沪深300ETF增量超5000亿元、占比达70%。在市场震荡调整、投资者情绪待提振的背景下，被动资金的入市在一定程度上起到稳定指数、提振信心的积极作用，也在风格层面重塑市场结构。

就后市而言，伴随海外降息的开启，以及国内中证A500基金发行，市场流动性将迎来改观。如果国内政策进一步在需求端发力，市场将具备底部反弹的条件，甚至有反弹向反转转化的可能。反之，如果基本面预期难以提振，且市场主线机会持续缺位，则行情将延续底部震荡。

中概股市值小幅增长

从上周每经品牌100指数成分股表现来看，中概股整体表现较强，阿里巴巴、小米集团以及美团周涨幅均在3%以上，百度和拼多多也有不同程度上涨。

市值增长方面，阿里巴巴单周市值增长达到505亿元，小米集团单周市值增长达170亿元。此外，立讯精密、比亚迪、美团也均有超过50亿元市值增长的表现。

公开资料显示，阿里巴巴发展20余载，是国内互联网龙头企业，业务板块涵盖淘天集团、云智能集团、阿里国际数字商业集团（AIDC）、菜鸟集团、本地生活集团、大文娱集团六大板块及其他创新业务。2023年阿里巴巴重新梳理内部，并重新确立“用户为先、AI驱动”为集团两大战略重心，重新回归“电商+云计算”，聚焦主业实现战略理顺。

阿里巴巴目前形成IaaS+PaaS+MaaS三层完善的架构及产品矩阵，实施云集AI一体化发展战略，并保持高强度研发投入；AI及大模型驱动下，云计算仍有大增长空间，阿里云作为行业规模&技术领域的领头羊，仍有巨大发展潜力。

小米集团作为全球头部的手机品牌商，积极推进高端化战略及国际化扩展，公司未来手机份额扩张及产品结构优化，同时公司拥有全球领先的AIoT智能硬件平台以及庞大的高忠诚度用户规模，AIoT及互联网业务有望持续稳健增长；2024年首款智能电动车毛利率表现超预期，产能爬坡持续提速，伴随后续车型矩阵进一步完善及生态链的协同效应，公司有望跻身国内新势力第一梯队，并努力向15~20年跻身全球前五车厂的目标进军。

中概互联ETF率先企稳

除了个股投资价值凸显外，与中概互联网相关ETF也值得关注，比如中概互联网ETF（513050）。其中，中概互联网ETF（159607）、中国互联ETF（159605）上周率先企稳，周涨幅均超过2%。

投资逻辑来看，近期美联储主席鲍威尔在公开发声，再次强调了货币政策的不确定性，以及美联储坚定实现2%通胀目标的决心，宣告美联储即将正式进入降息周期。

全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比。在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股中概股仍具估值吸引力，风险回报比高。

据了解，中概互联网ETF（159607）和中国互联ETF（159605）追踪的是中证海外中国互联网30指数（930604）。该指数从境外交易所上市的中国内地公司中，选取30家中国互联网公司作为指数样本。该指数汇聚了中国互联网媒体娱乐与零售行业的龙头公司，并且权重设计合理，能够把握二线龙头快速成长红利，抗风险能力较同类指数更强。

中证海外中国互联网30指数主要权重股

从中证海外中国互联网30指数主要权重股来看，拼多多、阿里巴巴、腾讯控股、美团、小米集团权重占比超60%，上述公司也均是每经品牌100指数成分股，具有覆盖投资意义。

而中概互联网ETF（513050）则追踪的是中证海外中国互联网50指数。该指数从香港交易所及其他海外交易所选取50只中国互联网公司证券作为指数样本，反映境外上市中国互联网企业的整体表现。

中证海外中国互联网50指数主要权重股